原文作家：Joy2024年排列五色碟

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上周阛阓传言香港将为造谣财富交往平台披发面向散户的执照，业内东谈主士向 PANews 阐发证监会将在本周披发参议文献。2 月 20 日（周一），香港证监会如期就联系监管造谣财富交往平台的建议伸开参议，参议将于 3 月 31 日兑现，以合作在 6 月 1 日不错细密奏效新的发牌轨制。

凭证香港证监会公布的 300 余页， 20 多万字的讨论参议文献，主要向香港业界参议 10 个问题：

上述 10 个问题中，最受阛阓温情的莫过于，是否允许交往平台面向散户投资者，以及散户不错参与哪些财富的交往，况且不错交往哪些孳生品。其他的问题波及运营的细节、安全保护和反洗钱，如第三方保障、财富支抓的时间决策等。

文献指出，造谣财富阛阓波动不定及FTX倒闭，不但涌现了因造谣财富的生态系统内及造谣财富阛阓与传统金融体系之间的相互讨论日趋细致而带来的风险，还突显了对造谣财富业践诺灵验监管及监察的遑急性。

而此前香港凭证《证券及期货条例》下的现行轨制，只消向客户提供证券型代币交往干事的造谣财富交往平台，才属于证监会的监管界限，也意味着证监会此前并无权力向仅提供非证券型代币交往干事的造谣财富交往平台发牌或进行监管。

随后香港特区政府于 2020 年 11 月发表了一份参议文献，征询公众对于建议在《打击洗钱及恐怖分子资金筹集条例》下建立造谣财富干事提供者发牌轨制的意见。政府建议，在香港提供非证券型代币交往干事的中央造谣财富交往平台（即中心化交往所）应获证监会发牌并受其监管。

但因为造谣财富的发牌框架属于新办法，证监会那时觉得，即使该轨制已设有保障投资者的妥善督察门径，但为求愈加审慎，应至少在初步阶段放置《证券及期货条例》下的抓牌造谣财富交往平台仅可为专科投资者提供干事。是以此前，香港一直对执照披发的颠倒严慎，仅 OSL 在 2020 年以及 Hahskey 在 2022 年年得回了交往所的执照，且仅限于向专科投资者提供干事。

在前年 10 月 31 日，香港发布《联系造谣财富发展的战略宣言》，开释对造谣财富的灵通和友好气派，也开释了面向散户投资者提供干事的风声，并称证监会正在允许零卖投资者（散户）贸易造谣财富伸开公众参议。

从文献中不错发现，尽管是公开参议，但证监会试验上挑升面向散户提供干事。文献中提到，不少东谈主觉得，拒却零卖投资者使用抓牌造谣财富交往平台可能会变相对投资者变成损伤，因为这或会驱使他们转用可冒失在网上战斗而不受监管的国外造谣财富交往平台来进行交往；而任何这些不受监管的造谣财富交往平台一朝倒闭，零卖投资者将难以催讨任何亏蚀。这从 FTX 的倒闭事件就可见一斑。

证监会还补充到，在 2022 年 1 月，证监会首度答允零卖投资者战斗在传统交往所贸易的少数受规管造谣财富讨论孳分娩物。随后在 2022 年 10 月就造谣财富期货交往所贸易基金(造谣财富期货 ETF )建造了认同轨制，而于今为止，证监会已凭证该轨制认同了三只造谣财富期货 ETF，三星比特币期货主动型 ETF 本年 1 月在港交所上市，南边东英于前年 12 月份在香港上市比特币和以太坊期货 ETF。

因此，零卖投资者在香港已能通过合规产物以波折面孔战斗造谣财富。是以岂论从试验情况和监管趋势，面向散户也曾证监会不得不允许的变化，这么才略让监管化被迫为主动。

诚然香港证监会建议允许种种投资者(包括零卖投资者)使用由抓牌造谣财富交往平台营运者提供的交往干事， 但前提是在一系列妥善投资者保障门径之下。

抓牌平台营运者在向投资者提供任何干事前，须对投资者进行常识评估。若客户未能通过该评估，营运者只能在向该客户提供培训后，才向其提供干事。营运者应评街市户的风险承受水平及风险景况，并据此为客户厘定风险景况，以及评街市户是否适合参与造谣财富的交往。营运者亦应为每名客户设定上限，以在参照客户的财政景况及个情面况的前提下，确保客户就造谣财富所承担的风险凭证平台营运者的判断是合理的。该上限应予依期检视，以确保其仍属适合。

所罗门群岛政府网站7月8日发布消息，应中国国务院总理李强邀请，所罗门群岛总理梅纳西·索加瓦雷已于当天启程前往中国，他将于7月9日至15日对中国进行正式访问。

这意味着异日香港住户在注册后还需要作念一次风险评估测试，才略细密交往。值得一提的是，在非细密参议中，有提出为零卖投资者在各造谣财富交往平台的造谣财富风险承担最高金额，设定调处的硬性上限。但探究到每个东谈主的财务景况不一，因此证监会建议让平台凭证合适的轨制，评估其客户的风险承受水平及风险景况。

证监会建议，抓牌平台营运者应建造一个代币纳入及检查委员会，以负责签订、实施及执行联系将造谣财富纳入以供贸易的准则，就任何建议的硬分叉( hard fork ) 或空投( airdrop )、刊行东谈主业务的任何要紧更动或任何针对刊行东谈主的监管行径而文告抓牌平台营运者的背负。

代币纳入及检查委员会至少应由主要负责责罚主要业务、合规、风险责罚及资讯科技的高档责罚层成员构成。代币纳入及检查委员会应至少每月向董事会请问，而请问内容应至少包含可供零卖客户贸易的造谣财富的笃定过头他阻拦到的问题。

证监会但愿强调，造谣财富自己并不受证监会的监管，从未审核亦未始审阅造谣财富的要约及推行文献。鉴于此，证监会拟选定更审慎的办法，即引入抓牌平台营运者在厘定可否向零卖客户提供某特定造谣财富时须礼服的一系列客不雅准则。

抓牌平台营运者对于在纳入造谣财富以供贸易之前就造谣财富进行合理的尽责审查，及确保它们妥当代币纳入准则方面，负有最终背负。抓牌平台营运者亦应抓续地监察获纳入的造谣财富，并确保它们抓续地妥当联系准则。应试虑的因素包括：a）造谣财富的责罚层或斥地团队的布景；b )造谣财富在平台营运者提供交往干事的各个司法统辖区的监管景况，过头监管景况会否亦影响平台营运者的监管背负；c )造谣财富的供求、阛阓老练进度及运动性，包括其市值，平均逐日成交量，往绩记载(举例已刊行至少 12 个月，不包括证券型代币)，其他平台营运者是否亦就该造谣财富提供交往，有莫得讨论交往组合(举例法定货币兑造谣财富) ，及该造谣财富在哪些司法统辖区可供贸易；d )造谣财富的时间层面；e )刊行东谈主所发出的造谣财富推行材料，其内容应为准确及不具误导性；f ) 造谣财富的斥地情况；g)造谣财富的阛阓风险，包括造谣财富抓仓高度连接或由少数个东谈主或实体所适度、价钱主宰和讹诈，及较平庸或较短促选定该造谣财富对阛阓风险的影响；h)与造谣财富讨论的法律风险，i ) 造谣财富所提供的遵循，所促成的新鲜用例，或所展示的时间、结构或加密经济立异是否看来具有讹诈或极为不当的要素。

除一般的代币纳入准则外，抓牌平台营运者如挑升向零卖客户提供造谣财富，亦应确保所挑选的造谣财富属于合履历的大型造谣财富，除了礼服上述一般的纳入准则，还需要妥当下列特定代币纳入准则。

“合履历的大型造谣财富”指获纳入由至少两个寂然指数提供者（且至少一个是传统非造谣财富金融阛阓的指数方面具有训戒的指数提供者）所推出的至少两个 “获接受的指数”中的造谣财富。“获接受的指数”指具有明晰界定的办法的指数，以臆度在阛阓上最大型的造谣财富的发挥，况且妥当以下准则：a )该指数应是可供投资的，意味着联系的要素造谣财富应具备富裕的运动性。b )该指数应以客不雅面孔狡计，并以法则为本。c )指数提供者应具备所需的专科常识实时间资源，以便建构、支抓和检查指数的编制方法及法则。d )指数的编制方法及法则应以文献妥为记录，而且贯彻一致及具备透明度。

按照这个准则，BTC和ETH明确妥当要求，不错面向散户投资者，其他的加密财富还有待进一步讨论。

凭证文献要求平台营运者须时候支抓不少于 500 万港元的缴足股本(即“缴足股本最低数额＂ ) 。台营运者当令候在香港实益领有具有充分运动性的财富，举例现款、入款、国库券及入款证(但非造谣财富)，其金额应相就是平台营运者按抓续基准狡计至少 12 个月的试验营运开支。

此外还提到，平台营运者应在私东谈主密钥责罚方面建造并实施严格的里面监控门径及管治要领，借以确保安全地产生、储存及备份通盘加密种子及私东谈主密钥。种子及私东谈主密钥均在香港储存。

抓牌平台营运者应设有经证监会核准的抵偿安排，就与支抓客户造谣财富联系的风险 (举例平台遭黑客袭击的事件，或抓牌平台营运者或其有讨论实体爽约) 提供适合进度的保障。对于投资者保护保障规矩，证监会建议：

a）抓牌平台营运者就与支抓客户造谣财富联系的风险应设有经证监会核准的抵偿安排。

b）抓牌平台营运者应逐日监察其所支抓的客户造谣财富的总值，确保礼服联系的抵偿规矩。

c）抓牌平台营运者如为礼服联系规矩而拨出自身的资金或与其属归并公司集团的法团的资金，便应确保该等资金乃以信赖面孔抓有并指定作联系用途。该等资金亦应从抓牌平台营运者、其有讨论实体或与抓牌平台营运者属归并公司集团的法团的财富分隔出来。

皇冠hg86a

2023 年 6 月 1 日起，任安在香港狡计其业务或是向香港投资者积极推行其干事的造谣财富交往平台，如并无灵验执照，即属违背《打击洗钱条例》下的造谣财富干事提供者轨制中的发牌规矩，除非妥当参与过渡安排的履历。